По данным Нацбанка, повышению рейтинга способствовали высокие темпы экономического роста, увеличение доходов населения, укрепление национальной валюты, способность государства своевременно обслуживать свой долг, а также реализация крупных стратегических проектов.

Что означает кредитный рейтинг страны?

Если говорить простыми словами, суверенный кредитный рейтинг — это оценка того, насколько государство способно вовремя возвращать долги и выполнять свои финансовые обязательства.

Такой рейтинг нужен прежде всего инвесторам, банкам и международным финансовым организациям. По нему они оценивают, насколько рискованно давать стране деньги в долг или вкладывать в ее экономику.

Чем выше рейтинг, тем надежнее государство выглядит в глазах потенциальных кредиторов и инвесторов. Это может облегчить привлечение финансирования и в некоторых случаях снизить стоимость заимствований. Низкий рейтинг, наоборот, говорит о более высоких рисках, поэтому кредиторы могут требовать более высокие проценты или осторожнее относиться к инвестициям.

При этом B+ все еще относится к неинвестиционной, или спекулятивной, категории рейтингов. По шкале S&P инвестиционный уровень начинается с BBB-. Рейтинг категории B означает, что страна сейчас способна выполнять свои финансовые обязательства, однако остается уязвимой к ухудшению экономической и финансовой ситуации. Обозначение B+/B в нынешней оценке Таджикистана означает B+ по долгосрочным обязательствам и B — по краткосрочным.

По оценкам агентства, средние темпы экономического роста Таджикистана в 2021–2025 годах составляли около 8,5%. Укрепление сомони и рост экономики, как ожидается, увеличат ВВП на душу населения примерно до $1850 в 2026 году — вдвое по сравнению с 2021 годом.

S&P также ожидает, что чистый государственный долг в ближайшие несколько лет будет оставаться ниже 20% ВВП.

«Стабильный» прогноз означает, что при сохранении нынешних условий агентство в ближайшее время не ожидает существенного изменения рейтинга страны. S&P рассчитывает, что Таджикистан продолжит проводить относительно сдержанную бюджетную политику, хотя положительный эффект от некоторых внешнеэкономических факторов в дальнейшем может ослабнуть.

За год рейтинг заметно улучшился

Год назад, 15 августа 2025 года, S&P подтвердило долгосрочный и краткосрочный суверенные рейтинги Таджикистана на уровне B/B со «стабильным» прогнозом.

Тогда агентство отмечало устойчивый экономический рост, увеличение международных резервов и способность страны своевременно обслуживать внешний долг. «Азия-Плюс» писала об этом 20 августа 2025 года.

Следующий пересмотр состоялся 13 февраля 2026 года. S&P сохранило рейтинг B/B, но изменило прогноз со «стабильного» на «позитивный».

Агентство объясняло это существенным укреплением внешней позиции страны: международные резервы, по его оценкам, выросли с $4,4 млрд на конец 2024 года до примерно $6,4 млрд на конец 2025-го.

Теперь позитивный прогноз фактически реализовался в повышение долгосрочного рейтинга — с B до B+.

Вместе с тем S&P продолжает указывать и на уязвимые стороны экономики Таджикистана. Среди них — значительная зависимость от денежных переводов трудовых мигрантов и ситуации на зарубежных рынках труда, прежде всего в России, а также сравнительно низкий уровень доходов населения.

Агентство также ожидает, что после нынешнего периода быстрого роста темпы развития экономики страны в последующие годы будут постепенно замедляться.

Moody’s тоже повысило рейтинг Таджикистана

В этом году кредитную оценку Таджикистана улучшило и другое крупное международное рейтинговое агентство — Moody’s Ratings.

5 марта 2026 года Moody’s повысило долгосрочный суверенный кредитный рейтинг страны с B3 до B2 и установило «стабильный» прогноз. Повышение связывалось с устойчивым экономическим ростом, улучшением бюджетных и финансовых показателей и проводимыми реформами.

Таким образом, в течение 2026 года кредитные оценки Таджикистана улучшили сразу два крупнейших международных рейтинговых агентства: Moody’s повысило рейтинг до B2, а S&P — до B+.

Об S&P Global Ratings

S&P Global Ratings — одно из крупнейших международных рейтинговых агентств. Вместе с Moody’s и Fitch Ratings оно входит в так называемую «большую тройку» мировых рейтинговых агентств.

S&P оценивает кредитоспособность государств, компаний, банков и различных долговых инструментов. Его рейтинги используются инвесторами, кредиторами и финансовыми организациями для оценки рисков перед тем, как предоставлять финансирование или принимать инвестиционные решения.