Как отмечает финансовый регулятор, с начала 2026 года внешняя экономическая среда характеризуется усилением геополитических факторов, связанных с ситуацией на Ближнем Востоке, что привело к высокой волатильности и повышению цен на мировых рынках энергоносителей и продовольствия, и на этом фоне усилились внешние проинфляционные процессы.

"Поскольку экономика КР является малой и открытой, с высокой долей импорта в потребительской корзине населения, внутренние цены на продукты питания также начали корректироваться вслед за мировыми ценами", - отметили в НБ КР.

Отмечается, что инфляция в КР с начала 2026 года по состоянию на 15 мая составила 4,7% (в годовом выражении - 10,9%). В структуре инфляции наибольший вклад обеспечивает рост цен на продовольственные товары и услуги. Факторы текущей инфляции приобретают немонетарный характер на фоне воздействия внешних драйверов и сохранения влияния внутренних условий, таких как плановое повышение тарифов на электроэнергию и услуги ЖКХ, рост цен на услуги гостиниц и ресторанов в связи с проводимыми реформами по фискализации налоговых процедур и высокий внутренний спрос.

Монетарные факторы инфляции, связанные с увеличением предложения денег в экономику как через фискальный, так и монетарный каналы, в целом нивелированы инструментами денежно-кредитной политики и сохранением стабильной ситуации на внутреннем валютном рынке.

Перспективы инфляции в республике остаются чувствительными к внешним условиям. Основные внешние риски связаны с продолжающейся геополитической напряженностью, волатильностью цен на мировых рынках продовольствия, а также возможными сбоями в глобальных цепочках поставок товаров.

По оценке Нацбанка, внутренние факторы инфляции носят более предсказуемый характер и связаны главным образом с сохраняющимся внутренним спросом и реализацией тарифной политики. В совокупности такие условия обуславливают предстоящую динамику инфляции с балансом рисков, смещенным в сторону проинфляционных внешних факторов.

Экономика КР, по мнению экспертов Нацбанка, сохраняет высокие темпы роста на фоне устойчивой потребительской и инвестиционной активности субъектов экономики. В январе - апреле 2026 года реальный ВВП страны вырос на 12,4%, основной вклад в такой прирост был обеспечен ростом сектора услуг и промышленности, а также расширением строительства в результате увеличения инвестиций в основной капитал и реализации инфраструктурных проектов. Поддержку внутреннему спросу оказывает рост реальных доходов населения, отмечают в НБ КР.

"Денежно-кредитные условия в экономике сохраняются жесткими и направлены на минимизацию воздействия внешних проинфляционных факторов и ограничение вторичных эффектов внутренних факторов с целью формирования условий для возвращения показателя инфляции к целевому ориентиру 5-7% в среднесрочной перспективе, - говорится в заявлении регулятора. - Ситуация на внутреннем денежном и валютном рынках остается стабильной, при этом относительно стабильная курсовая динамика национальной валюты способствует сохранению инфляционных ожиданий экономических субъектов и населения в умеренных пределах. Банковский сектор сохраняет высокий уровень избыточной ликвидности, которая активно стерилизуется инструментами Национального банка с целью ограничить монетарную составляющую инфляции".

Предполагается, что поддержание жестких денежно-кредитных условий обусловит формирование устойчивых предпосылок для замедления инфляции до 5-7% в среднесрочном периоде.

В случае возникновения каких-либо рисков для ценовой стабильности Национальный банк будет своевременно реагировать на возникающие факторы инфляционного характера.

Следующее плановое заседание правления Национального банка по вопросу о размере учетной ставки запланировано на 27 июля текущего года.