По его словам, параметры фискальной стратегии на 2027−2029 годы указывают на то, что в ближайшие годы курс сума к доллару может оставаться относительно стабильным.

Экономист рассчитал предполагаемый средний курс, используя прогнозы ВВП в сумах, ВВП на душу населения в долларах и численности населения. Поскольку официальные прогнозы по населению в документе не опубликованы, он предположил, что его годовой рост сохранится на уровне 2025 года — около 1,8%.

С учётом уточнённых данных переписи, согласно которым численность населения оказалась примерно на 810 тысяч человек выше прежней оценки, средний курс доллара в 2026 году может составить 11 987 сумов, подсчитал Миркомил Холбоев.

Согласно расчётам экономиста, в 2027 году сум может ослабнуть к доллару в среднем на 1,2%, в 2028 году — на 2,8%, а в 2029 году — на 1,5%.

В результате среднегодовой курс доллара в 2029 году может достичь 12554 сумов.

«То есть Министерство экономики и финансов ожидает, что в ближайшие годы курс сума останется относительно стабильным», — отметил экономист.

При этом Миркомил Холбоев обратил внимание, что речь идёт именно о среднем курсе за год, а не о значении на конец периода.

Например, в течение 2025 года официальный курс доллара снизился примерно с 12 904 до 12 025 сумов. Однако среднегодовой курс составил 12 581 сум и почти не изменился по сравнению со средним показателем 2024 года.

Экономист также оценил чувствительность расчётов к изменению прогноза численности населения. Если предположить, что население будет расти не на 1,8%, а на 1,5% в год, то к 2029 году средний курс доллара составит около 12 704 сумов.

Это лишь на 1,1% выше базового расчёта, поэтому небольшое изменение предположений о росте населения не оказывает существенного влияния на итоговую динамику курса, отметил он.

Миркомил Холбоев пояснил, что численность населения необходима для расчёта общего объёма ВВП в долларах. Для этого прогноз ВВП на душу населения умножается на предполагаемое число жителей, после чего прогнозный ВВП в сумах делится на полученный показатель в долларах.

Таким образом рассчитывается ориентировочный среднегодовой обменный курс. Сам экономист подчеркнул, что это расчётная оценка, основанная на макроэкономических прогнозах и предположениях о динамике населения.

Напомним, Министерство экономики и финансов ожидало, что в 2025 году среднегодовой курс доллара США к суму составит 13 250 сумов (на 4,8% больше прогнозируемого на 2024 год уровня), однако фактический показатель опустился до 12 576 сумов.