По данным банка, экономика Таджикистана уже демонстрирует высокую динамику. В январе–марте 2026 года реальный ВВП вырос на 8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года после роста на 8,4% в 2025 году. Рост обеспечили все основные отрасли экономики: промышленность увеличила выпуск на 14%, сельское хозяйство — на 8%, оптовая и розничная торговля — на 22,1%, грузооборот транспорта — на 19,1%.

В ЕАБР отмечают, что одним из важных изменений стало усиление роли перерабатывающей промышленности. Если ранее локомотивом роста выступала горнодобывающая отрасль, то в начале 2026 года основной вклад обеспечила металлургия. Выпуск металлургической продукции вырос на 26%, тогда как добыча руды сократилась на 0,6%. По оценке аналитиков, это свидетельствует о развитии не только добычи сырья, но и его переработки внутри страны.

Основными драйверами роста в ближайшие годы останутся внутренний спрос, инвестиции и благоприятная внешнеэкономическая конъюнктура. В январе–феврале 2026 года розничные продажи выросли на 23,3%, а инвестиции — на 33,2%. Поддержку потреблению окажут рост заработных плат и увеличение денежных переводов. Власти планируют повысить заработную плату работников государственного сектора на 20–25% в течение 2026 года.

Инфографика ЕАБР

Инвестиционная активность будет поддерживаться реализацией крупных государственных проектов. Среди них ЕАБР выделяет строительство Рогунской гидроэлектростанции, объем вложений в которую в 2026 году превысит 1 млрд долларов, а также модернизацию Нурекской ГЭС.

Благоприятной для страны остается и внешнеторговая ситуация. Средняя цена на золото, являющееся основным экспортным товаром Таджикистана, в первом квартале 2026 года достигла $4 тыс.873 за тройскую унцию — максимального уровня за всю историю наблюдений. Благодаря росту экспорта золота, минеральной продукции, текстиля и сельскохозяйственных товаров общий объем экспорта страны в стоимостном выражении увеличился на 28% по итогам 2025 года. В ЕАБР ожидают сохранения положительной динамики экспорта и в 2026–2028 годах.

Инфляция в Таджикистане остается самой низкой среди стран региона операций ЕАБР. В апреле 2026 года рост потребительских цен составил 3,6% в годовом выражении. По прогнозу банка, инфляция достигнет 4,7% к концу 2026 года, а в 2027–2028 годах закрепится вблизи середины целевого диапазона Национального банка Таджикистана, который составляет 5±2%.

Национальный банк в феврале 2026 года снизил ставку рефинансирования до 7%. Однако ЕАБР ожидает постепенного ужесточения денежно-кредитной политики. По прогнозу, ставка может повыситься до 7,5% к концу 2026 года и продолжить рост в последующие годы. Такой шаг позволит ограничить влияние внешних инфляционных рисков, связанных с ростом мировых цен на энергоносители и продовольствие.

Средний курс национальной валюты в 2026 году прогнозируется на уровне 9,5 сомони за доллар. Поддержку сомони будут оказывать высокие цены на золото, рост экспортной выручки и увеличение денежных переводов. В 2025 году объем переводов физических лиц в Таджикистан достиг $9,5 млрд долларов, что на 53% больше показателя предыдущего года. В то же время давление на курс может оказывать дальнейшее расширение импорта.