В годовом выражении показатель вырос на 17,1%.

Основным фактором сокращения стало уменьшение обязательств Национального банка перед коммерческими банками. В частности, остатки средств банков на корреспондентских счетах в Нацбанке снизились на 30,3%.

Дополнительное влияние оказало сокращение объема наличных денег в обращении на 6,9%.

При этом рост наличности в кассах и банкоматах коммерческих банков указывает на перераспределение ликвидности внутри системы. Такая динамика имеет сезонный характер: после пиковых значений IV квартала в начале года обычно происходит коррекция спроса на наличные деньги на фоне нормализации потребительской активности после праздников, объясняют в НБКР.

Объем широкой денежной массы М2Х на конец I квартала составил 977,3 млрд сомов. В годовом выражении показатель вырос на 32,3%, а по сравнению с IV кварталом 2025 года — на 1,3%.

Основной вклад в расширение денежного предложения внес рост чистых иностранных активов. Это было связано с увеличением международных валовых резервов, в том числе резервов в золоте, как в физическом объеме, так и на фоне благоприятной ценовой конъюнктуры на мировом рынке.

За квартал чистые иностранные активы выросли на 17,2%, в годовом выражении — на 78,7%.

В то же время чистые внутренние активы оказывали сдерживающее влияние на рост денежной массы. Показатель перешел в отрицательную зону и составил минус 26,3 млрд сомов против 108,2 млрд сомов в IV квартале 2025 года.

Вместе с тем продолжающееся расширение кредитного портфеля банков указывает на сохранение спроса со стороны реального сектора и домохозяйств, а также на наличие у банков достаточного объема ликвидности.